美国大选的“悬念”即将揭晓，投资者们关注的焦点集中在选举结果及其对股市走向的影响。

近日，摩根士丹利的首席美国股票策略师Mike Wilson发布报告分析了美国大选可能出现的结果并对其影响进行了深入分析。

Wilson表示，尽管民调显示竞争激烈，但预测市场仍然倾向于特朗普获胜以及共和党横扫国会，这种情况下若美债收益率波动有限，周期性股票将表现优异；而如果美债收益率异常“大幅”走高，对关税敏感的消费类股票将会下跌。不过，随着大选日的临近，哈里斯获胜且国会分裂的可能性也在上升，在这种情况下，受关税影响的消费股和可再生能源股将表现优异。

Wilson也指出，另外两种情况，即特朗普胜选且国会分裂和民主党横扫国会的情况发生的可能性较小。

共和党横扫国会且美债收益率稳定，周期性股票将表现优异

在共和党横扫国会的情况下，Wilson认为，如果选举结果公布后的几天内美国国债收益率保持在一定水平内（如10年期国债收益率波动不超过20个基点），并且收益率上升是由名义增长预期改善所驱动的，那么周期性股票（金融、工业和对大宗商品敏感的行业）可能会表现优异，并推动指数上涨。

相反，如果美债收益率“大幅”走高，且受到市场对财政前景的可持续担忧导致的期限溢价上升推动，股市避险情绪可能会升温。

有如去年8月，当期限溢价从2023年6月的低点上涨约50个基点时，股市开始注意到这一风险，到了去年10月，期限溢价总共上涨了约140个基点。期间，股市跌幅与期限溢价在最初约50个基点外的增幅相吻合。